तकनीकी विश्लेषण की सीमाएं

प्रतिभूति बाजार के तकनीकी विश्लेषण: कुछ माप तकनीक

यह प्रक्रिया, प्रतिभूति बाजार के तकनीकी विश्लेषण के रूप में, सबसे सरल अर्थ में, स्थिति और शेयर बाजार की गतिशीलता की प्रवृत्तियों के एक अध्ययन है। इस अध्ययन के सैद्धांतिक और methodological आधार बाहरी बाजार गड़बड़ी के सिद्धांत की मान्यता है। इस सिद्धांत के अनुसार, इस तरह के गड़बड़ी की वजह से, व्यापार की मात्रा और प्रदर्शन, क्रमशः, कीमत स्तर के संकेतक में बदल जाता है। यही कारण है कि प्रतिभूति बाजार के तकनीकी विश्लेषण बाहरी प्रकृति के कारकों के अध्ययन अनदेखी, और सबसे बड़ा ध्यान बाजार के संकेतक की गतिशीलता का भुगतान करने की संभावना का तात्पर्य है। इस मामले में, आदेश अध्ययन के बोझिल प्रक्रियाओं से बचने के लिए, यह उन स्रोतों कि एक रणनीतिक का उपयोग के बीच स्पष्ट अंतर होना चाहिए बाजार के विश्लेषण, और जो तकनीकी के विश्लेषण में इस्तेमाल किया जाना चाहिए। सामरिक, जैसे, वार्षिक रिपोर्ट, आंतरिक मीडिया कंपनियों, मीडिया प्रकाशन, साक्षात्कार विशेषज्ञों, प्रदर्शनियों, बेंचमार्किंग साक्षात्कार, विभिन्न स्वतंत्र सूत्रों, व्यापार नीति विश्लेषण और दूसरों से डेटाबेस के साथ प्रयोग करना चाहता है।

एक अन्य विशेषता यह है, जो प्रतिभूति बाजार के तकनीकी विश्लेषण शामिल है, कि बाजार समय-समय पर पहले वाली स्थिति मापदंडों दोहराया जा सकता है है, और इस पर इन राज्यों की गतिशीलता की एक तुलना के आधार अपने विकास, जो आर्थिक पूर्वानुमान के लिए बहुत महत्वपूर्ण है के कुछ प्रवृत्तियों की पहचान के लिए संभव बनाता है इसके भविष्य के समय में राज्य।

बाजार की स्थितियों की आपूर्ति और मांग - हमेशा दो इसकी हालत का सबसे महत्वपूर्ण संकेतकों की बातचीत के द्वारा परिभाषित कर रहे हैं। समय, आकार, पुनरावृत्ति, जोखिम गहराई, आदि: यही कारण है कि तकनीकी विश्लेषण ठीक एक नोनेक़ुइलिब्रिउम राज्य के मापदंडों को परिभाषित करने का इरादा है है एक नियम के रूप में सामरिक विश्लेषण के विपरीत, बाजार की गतिशीलता का अल्पकालिक रुझानों के बारे में सवालों का जवाब देने के लिए तकनीकी।

एक तकनीकी विश्लेषण और कीमत प्रवृत्ति रेखांकन की तुलना की तैयारी की बुनियादी विधि। वे समय और कीमत संकेतक दर्ज की गई। शोधकर्ता स्वीकार्य परिवर्तन (चरण गतिशीलता) है, जो ध्यान में रखा जाना चाहिए, और फिर कंपनी या कंपनियों, या जिनकी मूल्यों की उपेक्षा की जा सकती है की गतिविधि को समायोजित की राशि निर्धारित करता है।

आमतौर पर इन रेखांकन अनुमेय सीमा मूल्यों पहचाने जाते हैं।

प्रतिरोध लाइन, मूल्य, जिस पर परिसंपत्ति मूल्य में वृद्धि नहीं करनी चाहिए। तकनीकी विश्लेषण में यह माना जाता है कि अगर परिसंपत्ति मूल्य प्रतिरोध लाइन के मूल्य से परे चला जाता है, तो यह उसकी खरीदारी के लिए एक संकेत है।

समर्थन लाइन एक संकेत है, जो इंगित करता है कि परिसंपत्ति की कीमत और कम हो नहीं किया जाना चाहिए है। इस मामले में, प्रतिभूति बाजार "संकेत" शेयरों की बिक्री के लिए की जरूरत के बारे में तकनीकी विश्लेषण।

इसके अलावा आम पद्धति, जो व्यापक रूप से तकनीकी विश्लेषण के रूप में प्रयोग किया जाता है किया जाता है, यह कीमत प्रवृत्ति है, जो "सिर और कंधे" के नाम प्राप्त मापने के लिए एक विधि है। यह नाम बाहर से आया प्रपत्र चार्ट की जब मूल्यों को प्रदर्शित प्राप्त की। - सिर और कंधे एक उच्च (अधिक से अधिक मूल्य से) और दो (उच्च के दोनों किनारों पर), छोटे मूल्यों: यह तीन शिखर सूचक होता है। जो प्रवृत्ति या उसके संरक्षण को बदलने के लिए की आवश्यकता का संकेत "कंधे" चोटियों और आयोजित संकेत लाइन प्रतिरोध के निचले मूल्यों, के लिए। इस विधि, इस तरह के उत्पादों की एक बाजार विश्लेषण का संचालन करने की जरूरत के रूप में है, क्योंकि यह की त्वरित और निष्पक्ष रूप से सही प्रतिनिधित्व देता है बहुत ही सामान्य और प्रभावी है उपभोक्ता के व्यवहार बाजार।

ग्राफ़ और चार्ट है कि बाजार के व्यवहार को प्रतिबिंबित के अध्ययन के अलावा, अपने अध्ययन की पद्धति ऐसी व्यापार के विकास, संपत्ति को शामिल लेनदेन की संख्या के निर्धारण के रूप में विश्लेषण और संकेतक प्रदान करता है।

वहाँ भी विपरीत अवधारणा है, जो मानता है कि निवेशक तकनीकी विश्लेषण डेटा के विपरीत कार्य करना चाहिए, वह है, सामान्य वर्तमान बाजार की स्थितियों और यहां तक कि अपने रुझानों के विपरीत कदम उठाने के लिए है।

मौलिक बनाम तकनीकी विश्लेषण

निवेशक तकनीक का उपयोग करते हैं मौलिक विश्लेषण या तकनीकी विश्लेषण (या अक्सर दोनों) स्टॉक ट्रेडिंग निर्णय लेने के लिए। मौलिक विश्लेषण राजस्व, खर्च, विकास की संभावनाओं और प्रतिस्पर्धी परिदृश्य जैसे डेटा का उपयोग करके किसी स्टॉक के आंतरिक मूल्य की गणना करने का प्रयास करता है, जबकि तकनीकी विश्लेषण भविष्य में गतिविधि की भविष्यवाणी करने के लिए पिछले बाजार गतिविधि और स्टॉक मूल्य रुझानों का उपयोग करता है।

तुलना चार्ट

मौलिक विश्लेषण बनाम तकनीकी विश्लेषण तुलना चार्ट

मौलिक विश्लेषण	तकनीकी विश्लेषण
परिभाषा	फंडामेंटल के रूप में ज्ञात आर्थिक कारकों का उपयोग करके स्टॉक मूल्य की गणना करता है।	भविष्य के मूल्य आंदोलनों की भविष्यवाणी करने के लिए सुरक्षा के मूल्य आंदोलन का उपयोग करता है
से डेटा एकत्र किया	वित्तीय विवरण	चार्ट
स्टॉक खरीदा गया	जब मूल्य आंतरिक मूल्य से कम हो जाता है	जब व्यापारी मानते हैं कि वे इसे अधिक कीमत पर बेच सकते हैं
समय क्षितिज	दीर्घकालिक तकनीकी विश्लेषण की सीमाएं दृष्टिकोण	अल्पकालिक दृष्टिकोण
समारोह	निवेश	व्यापार
प्रयुक्त अवधारणाओं	इक्विटी पर वापसी (आरओई) और एसेट्स (आरओए) पर वापसी	डॉव सिद्धांत, मूल्य डेटा
उदाहरण	iPhone का मूल्यांकन (http://aswathdamodaran.blogspot.com/2012/08/apples-crown-jewel-valuing-iphone.html)	AOL नवंबर 2001 से अगस्त 2002 तक (http://en.wikipedia.org/wiki/Technical_analysis#Prices_move_in_trends)
विजन	आगे के साथ-साथ पीछे दिखता है	पिछड़ा दिखता है

समय क्षितिज और उपयोग

फंडामेंटल विश्लेषण बाजार के विश्लेषण के लिए एक दीर्घकालिक दृष्टिकोण लेता है, कई वर्षों के आंकड़ों पर विचार करता है। इसलिए मौलिक विश्लेषण का उपयोग आमतौर पर दीर्घकालिक निवेशकों द्वारा किया जाता है क्योंकि यह उन परिसंपत्तियों का चयन करने में मदद करता है तकनीकी विश्लेषण की सीमाएं जो समय के साथ मूल्य में वृद्धि करेंगे

तकनीकी विश्लेषण बाजार का विश्लेषण करने के लिए एक तुलनात्मक रूप से अल्पकालिक दृष्टिकोण लेता है, और सप्ताह, दिनों या मिनटों के समय-सीमा पर उपयोग किया जाता है। इसलिए यह आमतौर पर दिन के व्यापारियों द्वारा अधिक उपयोग किया जाता है क्योंकि इसका उद्देश्य उन संपत्तियों का चयन करना है जो अल्पावधि में उच्च मूल्य के लिए किसी और को बेचा जा सकता है।

विश्लेषण कैसे काम करता है

मौलिक विश्लेषण एक व्यवसाय के आर्थिक कारकों को देखकर भविष्य की कीमतों की गणना करता है, जिसे फंडामेंटल कहा जाता है। इसमें आर्थिक विश्लेषण, उद्योग विश्लेषण और कंपनी विश्लेषण शामिल हैं। इस प्रकार का निवेश मानता है कि अल्पकालिक बाजार गलत है, लेकिन शेयर की कीमत लंबे समय में अपने आप सही हो जाएगी। तकनीकी विश्लेषण की सीमाएं गलत सुरक्षा खरीदकर और फिर अपनी गलती को पहचानने के लिए बाजार का इंतजार करके मुनाफा कमाया जा सकता है। इसका उपयोग निवेशक और अन्य लोगों के बीच निवेशकों को खरीदने और रखने से करते हैं।

मौलिक विश्लेषण कंपनी के आंतरिक मूल्य को निर्धारित करने के लिए बैलेंस शीट, कैश फ्लो स्टेटमेंट और आय स्टेटमेंट सहित वित्तीय विवरणों को देखता है। यदि स्टॉक की कीमत इस आंतरिक मूल्य से नीचे आती है, तो इसकी खरीद को एक अच्छा निवेश माना जाता है। स्टॉक का मूल्यांकन करने के लिए सबसे आम मॉडल रियायती नकदी प्रवाह मॉडल है, जो निवेशक द्वारा प्राप्त लाभांश, अंतिम बिक्री मूल्य, कंपनी की कमाई या कंपनी के नकदी प्रवाह के साथ उपयोग करता है। यह इक्विटी अनुपात में ऋण का उपयोग करके ऋण की वर्तमान राशि पर भी विचार करता है।

तकनीकी विश्लेषण अपने भविष्य के मूल्य आंदोलनों की भविष्यवाणी करने के लिए सुरक्षा के पिछले मूल्य आंदोलनों का उपयोग करता है। यह अन्य कारकों के बजाय खुद बाजार की कीमतों पर ध्यान केंद्रित करता है जो उन्हें प्रभावित कर सकता है। यह स्टॉक के "मूल्य" को अनदेखा करता है और इसके बजाय मूल्य आंदोलनों के लिए निवेशकों की भावनात्मक प्रतिक्रियाओं द्वारा बनाए गए रुझानों और पैटर्न पर विचार करता है।

तकनीकी विश्लेषण केवल चार्ट को देखते हैं, क्योंकि यह मानता है कि कंपनी के सभी मूल तत्व स्टॉक मूल्य में परिलक्षित होते हैं। यह मूल्य और मात्रा परिवर्तनों के आधार पर मॉडल और व्यापारिक नियमों को देखता है, जैसे कि सापेक्ष शक्ति सूचकांक, चलती औसत, प्रतिगमन, अंतर-बाजार और अंतर-बाजार मूल्य सहसंबंध, व्यापार चक्र, शेयर बाजार चक्र और चार्ट पैटर्न। चार्ट पैटर्न सबसे अधिक अध्ययन किया जाता है, क्योंकि वे मूल्य आंदोलन में भिन्नता दिखाते हैं। सामान्य चार्ट पैटर्न में "सिर और कंधे" शामिल हैं, जो बताता है कि एक सुरक्षा पिछले चलन, "कप और हैंडल" के खिलाफ जाने वाली है, जो बताता है कि एक ऊपर की ओर रुका हुआ है, लेकिन जारी रहेगा, और "डबल टॉप और बॉटम्स," जो एक प्रवृत्ति को उलटने का संकेत देते हैं। व्यापारियों ने डेटा को साफ करने और वर्तमान रुझानों की पहचान करने के लिए एक सुरक्षा की चलती औसत (समय की एक निर्धारित राशि से अधिक औसत मूल्य) की गणना की, जिसमें यह भी शामिल है कि सुरक्षा एक अपट्रेंड या डाउनट्रेंड में चल रही है। ये औसत समर्थन और प्रतिरोध स्तरों की पहचान करने के लिए भी उपयोग किए जाते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई शेयर गिर रहा है, तो यह एक प्रमुख चलती औसत के समर्थन को हिट करने के बाद दिशा को उलट सकता है। व्यापारी धन प्रवाह, रुझानों और गति को देखने के तकनीकी विश्लेषण की सीमाएं लिए एक माध्यमिक उपाय के रूप में संकेतकों की गणना करते हैं। एक अग्रणी संकेतक मूल्य आंदोलनों की भविष्यवाणी करता है, जबकि एक लैगिंग संकेतक एक पुष्टिकरण उपकरण है जो मूल्य आंदोलनों के होने के बाद गणना की जाती है।

वित्तीय विवरण विश्लेषण का अर्थ, परिभाषा, उद्देश्य एवं तकनीक

फिने तथा मिलर के शब्दों में “वित्तीय विश्लेषण में निश्चित योजनाओं के आधार पर तथ्यों को विभाजित करने, परिस्थितियों के अनुसार, उसकी वर्ग रचना तथा सुविधाजनक सरल पठनीय एवं समझने लायक रूप में उन्हें प्रयुक्त करने की क्रियाएं सम्मिलित होती हैं।”

स्पाइसर तथा पेगलर के अनुसार “लेखों के निर्वचन को वित्तीय समंकों को इस प्रकार अनुवाद करने की कला एवं विज्ञान के रूप में परिभाषित किया जा सकता है, ताकि जिससे व्यवसाय की आर्थिक तथा कमजोरी सकारण प्रकट हो सके।”

वित्तीय विवरण विश्लेषण के उद्देश्य

1. वित्तीय विवरण विश्लेषण के सामान्य उद्देश्य
2. वित्तीय विवरण विश्लेषण के विशिष्ट उद्देश्य

वित्तीय विवरण विश्लेषण के सामान्य उद्देश्य -

1. लाभदायकता (Profitability)
2. सुरक्षा एवं शोधन क्षमता (Security and Solvency)
3. वित्तीय शक्ति (Financial Strength)
4. प्रवृत्ति (Trend)
5. स्वामित्व या प्रबन्धन क्षमता (Ownership or Managerial Capacity)
6. सूचनाओं का प्रकटीकरण (Disclosure of Information)

वित्तीय विवरण विश्लेषण के विशिष्ट उद्देश्य -

1. अंशधारियों या विनियोगकर्ता के उद्देश्य
2. अंशधारियों या विनियोगकर्ता के उद्देश्य
3. ऋणदाताअेां द्वारा विश्लेषण के उद्देश्य
4. सरकार द्वारा विश्लेषण का उद्देश्य
5. कर्मचारियों का उद्देश्य
6. वित्तीय संस्थाओं जैसे-बैंक, बीमा कम्पनी द्वारा विश्लेषण का उद्देश्य संस्था
7. अन्य पक्ष

वित्तीय विवरण विश्लेषण की विधि

1. विश्लेषण सीमा का निर्धारण - विश्लेषण का कार्य आर्थिक स्थिति का ज्ञान, उपार्जन क्षमता का ज्ञान, ऋण वापसी की क्षमता का ज्ञान, संस्था की भावी सम्भावना का ज्ञान आदि से सम्बन्धित हो सकता है। यदि विश्लेषण के अध्ययन केकी सीमा आर्थिक स्थिति का ज्ञान हे,तो इसके लिए उसे स्थिति विवरण का अध्ययन करना ही पर्याप्त होगा, यदि उसकी अध्ययन सीमा उपार्जन क्षमता है तो उसे लाभ-हानि खाते का भी अध्ययन करना होगा और यदि उसकी अध्ययन सीमा कम्पनी की भावी सम्भावनाओं का अनुमान है तो उसे पिछले कई वर्षों के लेखे विवरणों के साथ-साथ संचालक के प्रतिवेदनों तथा अध्यक्ष के भाषणों का भी अध्ययन करना पड़ेगा।
2. वित्तीय विवरणों का अध्ययन करना - एक बार जब विश्लेषण की सीमा का निर्धारण हो जाता है तब उसके बाद आवश्यक वित्तीय विवरणों का सम्पूर्ण अध्ययन किया जाता है।
3. अत्यन्त आवश्यक सूचनाओं का संकलन- वित्तीय विवरणों के अध्ययन के साथ -ही -साथ यदि विश्लेषक को कुछ अन्य सूचनाएं जैसे-प्रबन्धकों से प्राप्त होने वाली उपयोगी सूचनाएं, बाह्य पत्र-पत्रिकाओं में छपी जानकारी आदि भी आवश्यक हो तो उन्हें संग्रहित किया जाता है।
4. वित्तीय विवरणों का पुनर्विन्यासन - सूचनाओं के संग्रह के उपरान्त वित्तीय विवरणों में प्रदश्रित मौलिक अंकों को अलग-अलग वर्गों से उचित तथा स्पष्ट रूप से विभाजित किया जाता है। मौलिक अंकों को पुनर्विन्यासित करते समय उन्हें निकटतम (Approximate) अंकों में जमाया जाता है। कई बार इन्हें प्रतिशत के रूप में जमाया जाता है, कई बार सम्पूर्ण राशि निकटतम हजार या लाख रूपयों में जमा ली जाती है,ऐसा करने में समंकों की जटिलता दूर हो जाती है तथा अध्ययन का कार्य सरल हो जाता है।
5. तुलना करना - पुनर्विन्यासन के बाद विभिन्न मदों से आपसी तुलना की जाती है। तुलना का आधार केवल एक वर्ष के समंक हो सकते हैं तथा पिछले कई वर्षों के समंक भी हो सकते हैं। यदि दो कम्पिन्यों की परस्पर तुलना करनी हो तो दो कम्पनियों के समंक भी लिए जा सकते हैं। सम्पूर्ण उद्योग का अध्ययन क्षेत्र होने पर अनेक कम्पनियों के समंकों का तुलनात्मक अध्ययन किया जाता है।
6. प्रवृत्ति का अध्ययन - उपर्युक्त अध्ययन से व्यवसाय के क्रमिक विकास या पतन की प्रवृत्ति ज्ञात की जाती है। प्रवृत्ति के अध्ययन से व्यवसाय से गत कई वर्षों में हुए परिवर्तनों का पता लग जाता है एवं प्रवृत्ति के आधार पर पूर्वानुमान लगाना सरला हो जाता है।
7. निर्वचन - उपर्युक्त वर्णित विधि के आधार पर व्याख्या करके अपने अध्ययन क्षेत्र के सम्बन्ध में निष्कर्ष निकाले जाते हैं। निष्कर्ष निकालने की इस क्रिया को निर्वचन कहा जाता है।
8. प्रस्तुतिकरण - जब निर्वचन से निष्कर्ष प्राप्त हो जाते हैं तो इन निष्कर्षों को सुव्यवस्थित रूप से प्रबन्धकों के समक्ष प्रस्तुत किया जाता है। इसे लेखा समंकों का प्रस्तुतीकरण (Presentation), प्रतिवेदन (Reporting), या सूचित करना (Communications) भी कहते हैं।

वित्तीय विवरण विश्लेषण की तकनीक

1. तुलनात्मक वित्तीय विवरण (Comparative Financial Statements),
2. समानाकार वित्तीय विवरण (Common size Financial Statements)
3. प्रवृत्ति विश्लेषण (Trend Analysis)
4. अनुपात विश्लेषण (Ratio Analysis)
5. कोष प्रवाह विश्लेषण (Fund-flow Analysis)
6. रोकड़ प्रवाह विश्लेषण (Cash-flow Analysis)
7. सम-विच्छेद विश्लेषण (Brek even Analysis)

तुलनात्मक वित्तीय विवरण -

1. निरपेक्ष अंक (मुद्रा मूल्य में या रूपयों में)
2. वृद्धि या कमी को प्रतिशतों के रूप में प्रकट करना
3. वृद्धि या कमी को निरपेक्ष संस्थाओं में व्यक्त करना।

समानाकार वित्तीय विवरण -

तुलनात्मक वित्तीय विवरणों के अन्तर्गत विभिन्न मदों का कुल सम्पत्तियों कुछ दायित्वों, कुल स्वामियों की समता तथा कुल विक्री में होने वाले परिवर्तनों को नहीं दर्शाया जाता है, जिससे उसकी तुलना अन्य कम्पनियों से या सम्पूर्ण उद्योग से नहीं की जा सकती है। इस कमी को दूर करने के लिए ही समानाकर वित्तीय विवरण का निर्माण किया जाता है। कैनेडी एवं मैकमूलन के अनुसार “यदि स्थिति विवरण एवं आय विवरण के समंकों को विश्लेषणात्मक प्रतिशतों के रूप में अर्थात् कुल सम्पत्तियों, कुल दायित्वों, स्वामित्व समता तथा कुल शुद्ध बिक्री के अनुपात में दिखाया जाए तो तुलना के लिए एक समान आधार तैयार हो जाता है। इस प्रकार तैयार किए गये विवरणों को समानाकार वित्तीय विवरणों के नाम से जाना जाता है।

प्रवृत्ति विश्लेषण -

1. प्रवृत्ति प्रतिशत (Trend Percentages)
2. प्रवृत्ति अनुपात (Trend Ratios)
3. ग्राफ एवं चित्रमय प्रस्तुतीकरण (Graphic तकनीकी विश्लेषण की सीमाएं & Diagrammatic Representation)

अनुपात विश्लेषण

वित्तीय विवरणों के विलेषण में अनुपात विश्लेषण का विशेष महत्व है। इसमें विभिन्न प्रकार के वित्तीय अनुपातों की गणना की जाती है, जिनके माध्यम से महत्वपूर्ण निष्कर्ष निकाले जाते हैं। इस विश्लेषण के माध्यम से संस्थान की तरलता स्थिति कार्यशीलता एवं कार्यकुशलता, लाभदायकता तथा पूंजी संरचना आदि की जांच की जाती है।

कोष प्रवाह

विश्लेषण किसी सस्था के दो स्थिति विवरणों के बीच संस्था के कोषों में परिवर्तन के अध्याय के लिए जो विवरण तैयार किया जाता है उसे कोष प्रवाह विवरण कहते हैं। इसके द्वारा हमें इस बात की जानकारी मिलती है कि संस्थान में संसाधन (Sources) कहां-कहां से प्राप्त हुए हैं तथा उनका उपयोग (Uses) किन-किन कार्यों में किया गया है।

रोकड़ प्रवाह

विश्लेषण रोकड़ प्रवाह विवरण के अन्तर्गत नकद के विभिन्न स्रोतों एवं उपयोगों का विश्लेषण किया जाता है। इसके माध्यम से यह ज्ञात किया जाता है कि रोकड़ राशि किन-किन साधनों से प्राप्त हुई तथा किन-किन मदों पर व्यय की गई है।

सम-विच्छेद

विश्लेषण सम-विच्छेद विश्लेषण एक ऐसी तकनीक है जिसके अन्तर्गत उत्पादन की एक निश्चित मात्रा के विक्रय करने पर उत्पादन कोन लाभ होता है न हानि। इसके अन्तर्गत लागतों को स्थायी एवं परिवर्तनशील श्रेणी में विभक्त कर दिया जाता है तथा लागत, लाभ एवं विक्रय के मध्य सम्बन्ध स्थापित किया जाता है। इस तकनीक के माध्यम से प्रबन्धक उत्पादन मूल्य निर्धारण विक्रय नीति, लाभ नीति के निर्धारण में मदद मिलती है।

What is Chart in Stock Market?

विभिन्न समय सीमा पर चार्टिंग (Charting on different time frames)

तकनीकी व्यापारी मूल्य चार्ट (Chart Pattern) का विश्लेषण करते हैं ताकि मूल्य आंदोलन की भविष्यवाणी करने का प्रयास किया जा सके। तकनीकी विश्लेषण के लिए दो प्राथमिक चर माना जाता है समय सीमा और विशेष तकनीकी संकेतक जो एक व्यापारी उपयोग करना चुनता है।

चार्ट (Chart Pattern) पर दिखाए गए तकनीकी विश्लेषण समय सीमा एक मिनट से लेकर मासिक, या यहां तक कि वार्षिक, समय अवधि तक होती है। तकनीकी विश्लेषक जिन लोकप्रिय समय-सीमाओं की अक्सर जांच करते हैं उनमें निचे दिए हुवे प्रकार शामिल हैं:

5 मिनट का चार्ट (5 Min Chart)
15 मिनट का चार्ट (15 Min Chart)
प्रति घंटा चार्ट (1 hour Chart)
4 घंटे का चार्ट (4 hour Chart)
दैनिक चार्ट (1 Day Chart)

एक ट्रेडर द्वारा अध्ययन के लिए चुनी गई समय सीमा आमतौर पर उस व्यक्तिगत ट्रेडर की व्यक्तिगत ट्रेडिंग शैली द्वारा निर्धारित की जाती है। इंट्रा-डे ट्रेडर्स जो एक ट्रेडिंग दिन के भीतर ट्रेडिंग पोजीशन खोलते और बंद करते हैं, वे 5 मिनट या 15 मिनट के चार्ट जैसे कम समय सीमा चार्ट पर मूल्य आंदोलन का विश्लेषण करने के पक्ष में हैं। लंबी अवधि के व्यापारी जो रात भर और लंबी अवधि के लिए बाजार की स्थिति रखते हैं, वे प्रति घंटा, 4 घंटे, दैनिक या यहां तक कि साप्ताहिक चार्ट का उपयोग करके बाजारों का विश्लेषण करने के लिए अधिक इच्छुक हैं।

15-मिनट की समयावधि के भीतर होने वाली कीमत में उतार-चढ़ाव एक इंट्रा-डे ट्रेडर के लिए बहुत महत्वपूर्ण हो सकता है, जो एक ट्रेडिंग दिन के दौरान होने वाले मूल्य में उतार-चढ़ाव से लाभ प्राप्त करने के अवसर की तलाश में है। हालांकि, दैनिक या साप्ताहिक चार्ट पर देखा जाने वाला समान मूल्य आंदोलन दीर्घकालिक व्यापारिक उद्देश्यों के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण या सांकेतिक नहीं हो सकता है।

कंडेलिस्टिक चार्ट (Candlestick Chart Pattern)

कैंडलस्टिक चार्टिंग पर कीमतों में उतार-चढ़ाव दिखाने का सबसे अधिक इस्तेमाल किया जाने वाला तरीका है। एक कैंडलस्टिक किसी भी समय तकनीकी विश्लेषण की सीमाएं सीमा के लिए एक ही समय अवधि के दौरान मूल्य कार्रवाई से बनता है।

एक घंटे के चार्ट (Chart Pattern) पर प्रत्येक कैंडलस्टिक एक घंटे के लिए मूल्य कार्रवाई दिखाता है, जबकि 4-घंटे चार्ट पर प्रत्येक कैंडलस्टिक प्रत्येक 4-घंटे की समय अवधि के दौरान तकनीकी विश्लेषण की सीमाएं मूल्य कार्रवाई दिखाता है।

कैंडलस्टिक्स निम्नानुसार “खींचा” / गठित किया जाता है: एक कैंडलस्टिक का उच्चतम बिंदु उस समय अवधि के दौरान उच्चतम मूल्य की सुरक्षा को दर्शाता है, और कैंडलस्टिक का निम्नतम बिंदु उस समय के दौरान सबसे कम कीमत को इंगित करता है। एक कैंडलस्टिक का “बॉडी” (संबंधित लाल या नीला “ब्लॉक”, या प्रत्येक कैंडलस्टिक का मोटा हिस्सा, जैसा कि ऊपर दिए गए चार्ट में दिखाया गया है) समय अवधि के लिए खुलने और बंद होने की कीमतों को इंगित करता है।

यदि एक नीली कैंडलस्टिक बॉडी बनती है, तो यह इंगित करता है कि क्लोजिंग प्राइस (कैंडलस्टिक बॉडी के ऊपर) शुरुआती कीमत (कैंडलस्टिक बॉडी के नीचे) से अधिक थी; इसके विपरीत, यदि एक लाल कैंडलस्टिक बॉडी बनती है, तो शुरुआती कीमत क्लोजिंग प्राइस से अधिक थी।

कैंडलस्टिक रंग मनमाना विकल्प हैं। कुछ व्यापारी सफेद और काले कैंडलस्टिक बॉडी का उपयोग करते हैं (यह डिफ़ॉल्ट रंग प्रारूप है, और इसलिए सबसे अधिक इस्तेमाल किया जाने वाला); अन्य व्यापारी हरे और लाल, या नीले और पीले रंग का उपयोग करना चुन सकते हैं।

जो भी रंग चुने जाते हैं, वे एक नज़र में यह निर्धारित करने का एक आसान तरीका प्रदान करते हैं कि कीमत किसी निश्चित समय अवधि के अंत में अधिक या कम बंद हुई है या नहीं। एक कैंडलस्टिक चार्ट का उपयोग करते हुए तकनीकी विश्लेषण मानक बार चार्ट का उपयोग करने की तुलना में अक्सर आसान होता है, क्योंकि विश्लेषक को अधिक दृश्य संकेत और पैटर्न प्राप्त होते हैं।

वित्तीय विवरण विश्लेषण का अर्थ, परिभाषा, उद्देश्य एवं तकनीक

फिने तथा मिलर के शब्दों में “वित्तीय विश्लेषण में निश्चित योजनाओं के आधार पर तथ्यों को विभाजित करने, परिस्थितियों के अनुसार, उसकी वर्ग रचना तथा सुविधाजनक सरल पठनीय एवं समझने लायक रूप में उन्हें प्रयुक्त करने की क्रियाएं सम्मिलित होती हैं।”

स्पाइसर तथा पेगलर के अनुसार “लेखों के निर्वचन को वित्तीय समंकों को इस प्रकार अनुवाद करने की कला एवं विज्ञान के रूप में परिभाषित किया जा सकता है, ताकि जिससे व्यवसाय की आर्थिक तथा कमजोरी सकारण प्रकट हो सके।”

वित्तीय विवरण विश्लेषण के उद्देश्य

1. वित्तीय विवरण विश्लेषण के सामान्य उद्देश्य
2. वित्तीय विवरण विश्लेषण के विशिष्ट उद्देश्य

वित्तीय विवरण विश्लेषण के सामान्य उद्देश्य -

1. लाभदायकता (Profitability)
2. सुरक्षा एवं शोधन क्षमता (Security and Solvency)
3. वित्तीय शक्ति (Financial Strength)
4. प्रवृत्ति (Trend)
5. स्वामित्व या प्रबन्धन क्षमता (Ownership or Managerial Capacity)
6. सूचनाओं का प्रकटीकरण (Disclosure of Information)

वित्तीय विवरण विश्लेषण के विशिष्ट उद्देश्य -

1. अंशधारियों या विनियोगकर्ता के उद्देश्य
2. अंशधारियों या विनियोगकर्ता के उद्देश्य
3. ऋणदाताअेां द्वारा विश्लेषण के उद्देश्य
4. सरकार द्वारा विश्लेषण का उद्देश्य
5. कर्मचारियों का उद्देश्य
6. वित्तीय संस्थाओं जैसे-बैंक, बीमा कम्पनी द्वारा विश्लेषण का उद्देश्य संस्था
7. अन्य पक्ष

वित्तीय विवरण विश्लेषण की विधि

1. विश्लेषण सीमा का निर्धारण - विश्लेषण का कार्य आर्थिक स्थिति का ज्ञान, उपार्जन क्षमता का ज्ञान, ऋण वापसी की क्षमता का ज्ञान, संस्था की भावी सम्भावना का ज्ञान आदि से सम्बन्धित हो सकता है। यदि विश्लेषण के अध्ययन केकी सीमा आर्थिक स्थिति का ज्ञान हे,तो इसके लिए उसे स्थिति विवरण का अध्ययन करना ही पर्याप्त होगा, यदि उसकी अध्ययन सीमा उपार्जन क्षमता है तो उसे लाभ-हानि खाते का भी अध्ययन करना होगा और यदि उसकी अध्ययन सीमा कम्पनी की भावी सम्भावनाओं का अनुमान है तो उसे पिछले कई वर्षों के लेखे विवरणों के साथ-साथ संचालक के प्रतिवेदनों तथा अध्यक्ष के भाषणों का भी अध्ययन करना पड़ेगा।
2. वित्तीय विवरणों का अध्ययन करना - एक बार जब विश्लेषण की सीमा का निर्धारण हो जाता है तब उसके बाद आवश्यक वित्तीय विवरणों का सम्पूर्ण अध्ययन किया जाता है।
3. अत्यन्त आवश्यक सूचनाओं का संकलन- वित्तीय विवरणों के अध्ययन के साथ -ही -साथ यदि विश्लेषक को कुछ अन्य सूचनाएं जैसे-प्रबन्धकों से प्राप्त होने वाली उपयोगी सूचनाएं, बाह्य पत्र-पत्रिकाओं में छपी जानकारी आदि भी आवश्यक हो तो उन्हें संग्रहित किया जाता है।
4. वित्तीय विवरणों का पुनर्विन्यासन - सूचनाओं के संग्रह के उपरान्त वित्तीय विवरणों में प्रदश्रित मौलिक अंकों को अलग-अलग वर्गों से उचित तथा स्पष्ट रूप से विभाजित किया जाता है। मौलिक अंकों को पुनर्विन्यासित करते समय उन्हें निकटतम (Approximate) अंकों में जमाया जाता है। कई बार इन्हें प्रतिशत के रूप में जमाया जाता है, कई बार सम्पूर्ण राशि निकटतम हजार या लाख रूपयों में जमा ली जाती है,ऐसा करने में समंकों की जटिलता दूर हो जाती है तथा अध्ययन का कार्य सरल हो जाता है।
5. तुलना करना - पुनर्विन्यासन के बाद विभिन्न मदों से आपसी तुलना की जाती है। तुलना का आधार केवल एक वर्ष के समंक हो सकते हैं तथा पिछले कई वर्षों के समंक भी हो सकते हैं। यदि दो कम्पिन्यों की परस्पर तुलना करनी हो तो दो कम्पनियों के समंक भी लिए जा सकते हैं। सम्पूर्ण उद्योग का अध्ययन क्षेत्र होने पर अनेक कम्पनियों के समंकों का तुलनात्मक अध्ययन किया जाता है।
6. प्रवृत्ति का अध्ययन - उपर्युक्त अध्ययन से तकनीकी विश्लेषण की सीमाएं व्यवसाय के क्रमिक विकास या पतन की प्रवृत्ति ज्ञात की जाती है। प्रवृत्ति के अध्ययन से व्यवसाय से गत कई वर्षों में हुए परिवर्तनों का पता लग जाता है एवं प्रवृत्ति के आधार पर पूर्वानुमान लगाना सरला हो जाता है।
7. निर्वचन - उपर्युक्त वर्णित विधि के आधार पर व्याख्या करके अपने अध्ययन क्षेत्र के सम्बन्ध में निष्कर्ष निकाले जाते हैं। निष्कर्ष निकालने की इस क्रिया को निर्वचन कहा जाता है।
8. प्रस्तुतिकरण - जब निर्वचन से निष्कर्ष प्राप्त हो जाते हैं तो इन निष्कर्षों को सुव्यवस्थित रूप से प्रबन्धकों के समक्ष प्रस्तुत किया जाता है। इसे लेखा समंकों का प्रस्तुतीकरण (Presentation), प्रतिवेदन (Reporting), या सूचित करना (Communications) भी कहते हैं।

वित्तीय विवरण विश्लेषण की तकनीक

1. तुलनात्मक वित्तीय विवरण (Comparative Financial Statements),
2. समानाकार वित्तीय विवरण (Common size Financial Statements)
3. प्रवृत्ति विश्लेषण (Trend Analysis)
4. अनुपात विश्लेषण (Ratio Analysis)
5. कोष प्रवाह विश्लेषण (Fund-flow Analysis)
6. रोकड़ प्रवाह विश्लेषण (Cash-flow Analysis)
7. सम-विच्छेद विश्लेषण (Brek even Analysis)

तुलनात्मक वित्तीय विवरण -

1. निरपेक्ष अंक (मुद्रा मूल्य में या रूपयों में)
2. वृद्धि या कमी को प्रतिशतों के रूप में प्रकट करना
3. वृद्धि या कमी को निरपेक्ष संस्थाओं में व्यक्त करना।

समानाकार वित्तीय विवरण -

तुलनात्मक वित्तीय विवरणों के अन्तर्गत विभिन्न मदों का कुल सम्पत्तियों कुछ दायित्वों, कुल स्वामियों की समता तथा कुल विक्री में होने वाले परिवर्तनों को नहीं दर्शाया जाता है, जिससे उसकी तुलना अन्य कम्पनियों से या सम्पूर्ण उद्योग से नहीं की जा सकती है। इस कमी को दूर करने के लिए ही समानाकर वित्तीय विवरण का निर्माण किया जाता है। कैनेडी एवं मैकमूलन के अनुसार “यदि स्थिति विवरण एवं आय विवरण के समंकों को विश्लेषणात्मक प्रतिशतों के रूप में अर्थात् कुल सम्पत्तियों, कुल दायित्वों, स्वामित्व समता तथा कुल शुद्ध बिक्री के अनुपात में दिखाया जाए तो तुलना के लिए एक समान आधार तैयार हो जाता है। इस प्रकार तैयार किए गये विवरणों को समानाकार वित्तीय विवरणों के नाम से जाना जाता है।

प्रवृत्ति विश्लेषण -

1. प्रवृत्ति प्रतिशत (Trend Percentages)
2. प्रवृत्ति अनुपात (Trend Ratios)
3. ग्राफ एवं चित्रमय प्रस्तुतीकरण (Graphic & Diagrammatic Representation)

अनुपात विश्लेषण

वित्तीय विवरणों के विलेषण में अनुपात विश्लेषण का विशेष महत्व है। इसमें विभिन्न प्रकार के वित्तीय अनुपातों की गणना की जाती है, जिनके माध्यम से महत्वपूर्ण निष्कर्ष निकाले जाते हैं। इस विश्लेषण के माध्यम से संस्थान की तरलता स्थिति कार्यशीलता एवं कार्यकुशलता, लाभदायकता तथा पूंजी संरचना आदि की जांच की जाती है।

कोष प्रवाह

विश्लेषण किसी सस्था के दो स्थिति विवरणों के बीच संस्था के कोषों में परिवर्तन के अध्याय के लिए जो विवरण तैयार किया जाता है उसे कोष प्रवाह विवरण कहते हैं। इसके द्वारा हमें इस बात की जानकारी मिलती है कि संस्थान तकनीकी विश्लेषण की सीमाएं तकनीकी विश्लेषण की सीमाएं में संसाधन (Sources) कहां-कहां से प्राप्त हुए हैं तथा उनका उपयोग (Uses) किन-किन कार्यों में किया गया है।

रोकड़ प्रवाह

विश्लेषण रोकड़ प्रवाह विवरण के अन्तर्गत नकद के विभिन्न स्रोतों एवं उपयोगों का विश्लेषण किया जाता है। इसके माध्यम से यह ज्ञात किया जाता है कि रोकड़ राशि किन-किन साधनों से प्राप्त हुई तथा किन-किन मदों पर व्यय की गई है।

सम-विच्छेद

विश्लेषण सम-विच्छेद विश्लेषण एक ऐसी तकनीक है जिसके अन्तर्गत उत्पादन की एक निश्चित मात्रा के विक्रय करने पर उत्पादन कोन लाभ होता है न हानि। इसके अन्तर्गत लागतों को स्थायी एवं परिवर्तनशील श्रेणी में विभक्त कर दिया जाता है तथा लागत, लाभ एवं विक्रय के मध्य सम्बन्ध स्थापित किया जाता है। इस तकनीक के माध्यम से प्रबन्धक उत्पादन मूल्य निर्धारण विक्रय नीति, लाभ नीति के निर्धारण में मदद मिलती है।