बोलिंगर बैंड्

वैश्विक आर्थिक चिंताओं के बीच शेयर बाजार में लगातार तीसरे सप्ताह गिरावट का सिलसिला जारी रहा। पिछले सप्ताह सेंसेक्स पर दबाव पड़ा और पूरे सप्ताह के संदर्भ में आखिर में यह 538 अंक के नुकसान के साथ 16,293 पर बंद हुआ। यह सूचकांक पिछले तीन सप्ताहों में लगभग 1100 अंक टूट चुका है।
इंडेक्स शेयरों में शामिल टाटा पावर लगभग 8 फीसदी गिर कर 92.50 रुपये पर आ गया। एसबीआई और हीरो मोटोकॉर्प लगभग 7-7 फीसदी टूट कर क्रमश: 1852 और 1843 रुपये पर आ गए हैं। गिरावट वाले अन्य शेयरों में स्टरलाइट इंडस्ट्रीज, जिंदल स्टील, इन्फोििसस, सन फार्मा, टाटा स्टील, एचडीएफसी बैंक और महिंद्रा ऐंड महिंद्रा शामिल रहे। बढ़त वाले शेयरों की बात करें तो बजाज ऑटो, बीएचईएल और डीएलएफ में 3 फीसदी से अधिक की तेजी दर्ज की गई है।
मासिक फिबोनाची चार्टों के अनुसार सेंसेक्स अभी 16,235 पर त्रैमासिक समर्थन स्तर से ऊपर है। यदि यह सूचकांक इससे ऊपर बना रहा तो हम 16,730-16,900 के स्तरों के लिए तेजी देख सकते हैं। लेकिन यदि यह 16,235 से नीचे पहुंचता है तो हम इस सूचकांक को 15,850 के आसपास अगले प्रमुख समर्थन स्तर पर देख सकते हैं।
निफ्टी पर मंदडिय़ों का दबदबा कायम है, क्योंकि यह सूचकांक पिछले सप्ताह 5130 पर प्रतिरोध पार करने में विफल रहा। सूचकांक ने 5125 की ऊंचाई को छुआ और फिर गिर कर 5000 से नीचे आ गया। निफ्टी ने समीक्षाधीन सप्ताह के दौरान 4906 का निचला स्तर बनाया और आखिर में पूरे सप्ताह के संदर्भ में यह 158 अंकों के नुकसान के साथ 4929 पर बंद हुआ।
आरएसआई (रिलेटिव स्ट्रेंग्थ इंडेक्स) और स्टोचैस्टिक स्लो जैसे कुछ गति संकेतक अधिक बिकवाली के दायरे में हैं, इसलिए निकट भविष्य में इस सूचकांक में तेजी देखी जा सकती है। इसी तरह साप्ताहिक चार्टों पर 20 सप्ताह का अल्पावधि मूविंग एवरेज 50 सप्ताह के मध्यावधि मूविंग एवरेज को पार कर गया है जो फिर से सकारात्मक संकेत है। हालांकि यह सूचकांक फिलहाल अपने अल्पावधि-मध्यावधि साप्ताहिक मूविंग एवरेज से नीचे ही बना हुआ है जो उपर्युक्त प्रभाव को काफी हद तक बेअसर कर सकता है।
अल्पावधि धारणा मंदी की है, क्योंकि निफ्टी 4940 से नीचे है। यह स्तर बोलिंगर बैंड का निचला स्तर है। भविष्य में निफ्टी को 4815 पर समर्थन मिलने की संभावना है जो 200 सप्ताह का दीर्घावधि मूविंग एवरेज है।
तेजडिय़े या तो 4815 के समर्थन स्तरों के नजदीक सक्रिय हो सकते हैं या फिर 4940 से ऊपर लगतार कारोबार पर ध्यान दे सकते हैं। नए सप्ताह के दौरान निफ्टी को 4845-4795 के आसपास समर्थन मिलने जबकि 5010-5065 के आसपास प्रतिरोध मिलने की संभावना है।

बोलिंगर बैंड्

बोलिंगर बैंड तकनीकी नजरिये से सौदे करने का एक औजार है, जिसे जॉन बोलिंगर ने 1980 की शुरुआत बोलिंगर बैंड् में बनाया था।

बोलिंगर बैंड एक संकेतक है, जिससे निवेशक एक खास समय के दौरान उतार-चढ़ाव और कीमतों के स्तर की तुलना कर सकते हैं। यह मूविंग एवरेज यानी चर औसत के इस्तेमाल से बना उन्नत औजार है।
मूविंग एवरेज की अपनी सीमाएँ हैं। बोलिंगर बैंड इनके साथ-साथ शेयर की कीमतों में उतार-चढ़ाव के पहलू को भी शामिल करके इन सीमाओं का समाधान करता है। किसी मूविंग एवरेज के ऊपर बोलिंगर बैंड् या नीचे एक निश्चित प्रतिशत तय करने के बजाय बोलिंगर बैंड की गणना बंद भावों के आधार पर किसी मूविंग एवरेज के ऊपर और नीचे मानक विचलन (स्टैंडर्ड डेविएशन) के आधार पर की जाती है। इन्हें इस सिद्धांत के आधार पर बनाया गया है कि जब उतार-चढ़ाव कम होता है तो बोलिंगर बैंड संकरे होते हैं और जब उतार-चढ़ाव ज्यादा होने पर वे फैल जाते हैं। इसके विभिन्न स्तरों की गणना का सूत्र यह है -
2 मध्यम बैंड = 20 दिनों का मूविंग एवरेज
2 ऊपरी बैंड = मध्यम बैंड + 2 मानक विचलन
2 निचला बैंड = मध्यम बैंड - 2 मानक विचलन
माना जाता है कि 20 दिनों का मूविंग एवरेज छोटी अवधि में महत्वपूर्ण समर्थन या बाधा स्तर का काम करता है। इसलिए हमने 20 दिनों के मूविंग एवरेज को आधार के तौर पर इस्तेमाल किया है। बहुत-से विश्लेषक अपनी पसंद के आधार पर 10, 14 या 26 दिन वगैरह के मूविंग एवरेज को पैमाना बनाते हैं।
मानक विचलन बाजार के उतार-चढ़ाव का अच्छा संकेत देते हैं। मानक विचलन के इस्तेमाल से सुनिश्चित होता है कि इन बैंड यानी धारियों में कीमतों बोलिंगर बैंड् में बदलाव के प्रति तेजी से प्रतिक्रिया होगी। साथ ही इनसे उतार-चढ़ाव ज्यादा और कम होने की अवधि का पता चल सकेगा। कीमतें तेजी से ऊपर या नीचे होने पर उतार-चढ़ाव बढऩे से ये बैंड ज्यादा चौड़े होंगे।
जब बैंड संकरे हो जाते हैं तो कीमतों में आगे तेज बदलाव आने की प्रवृत्ति बनती है। इसे दूसरे शब्दों बोलिंगर बैंड् में इस तरह कहा जा सकता है कि जब कीमतें एक छोटे दायरे में रहती हैं और उतार-चढ़ाव कम रहता है तो माँग और आपूर्ति में एक अच्छा संतुलन रहता है।
बैंड का संकुचन हमेशा हाल के बीते समय की चाल के संदर्भ में होता है। इसीलिए बोलिंगर बैंड इस संकुचन प्रक्रिया को साफ तौर पर देखने में मदद करते हैं। इनसे हमें यह भी संकेत मिलता है कि नयी चाल (ब्रेकआउट) कब आ सकती है, क्योंकि नयी चाल किसी भी दिशा में बढऩे पर वे फैलने लगते हैं।
अगर कीमत ऊपरी बैंड या धारी के ऊपर चलने लगती है तो यह तब तक मजबूती का संकेत होता है, जब तक कि वह मध्यम बैंड के नीचे बंद न हो। इसका मतलब यह है कि अगर कीमत बीच की मूविंग एवरेज रेखा के ऊपर बनी हुई है और कई बार ऊपरी बैंड को भी पार कर चुकी हैं तो इसे लगातार तेजी के रुझान का संकेत माना जा सकता है। कारोबारी मध्यम बैंड के नीचे घाटा काटने का स्तर तय करके सौदे बनाये रख सकते हैं। निचले बैंड के मामले में इसका उलटा होता है। अगर शेयर निचले बैंड से टकरा रहा है और मध्यम बैंड के ऊपर बंद होने में नाकाम रहता है तो यह उस शेयर में कमजोरी जारी रहने का संकेत हैं। ऐसे में वह बोलिंगर बैंड् शेयर मध्यम बैंड के ऊपर बंद होने तक बिकवाली सौदों में बना रहा जा सकता है।
जब कीमतें बैंड के बाहर चली जाती हैं तो माना जाता है कि वही रुझान जारी है। अगर कीमत ऊपरी बैंड से नीचे आने लगती है और निचले बैंड के करीब या मध्यम बैंड के काफी नीचे बंद होती है तो रुझान पलट सकता है। दूसरी ओर अगर भाव निचले बैंड से चढऩा शुरू करे और ऊपरी बैंड के करीब या मध्यम बैंड के काफी ऊपर बंद हो तो इसे गिरावट का रुझान पलटना कह सकते हैं।
अलग-अलग विश्लेषक अपने विश्लेषण को सही साबित करने के लिए अलग-अलग मानदंडों और तकनीकों का इस्तेमाल करते हैं। ऐसे में निवेशकों को मेरी सलाह है कि वे अपनी रणनीति के मुताबिक बाजार में सौदे करने से पहले उनका कागज पर परीक्षण कर लें। मतलब यह कि कुछ समय तक उसी रणनीति के आधार वास्तविक सौदे करने के बदले काल्पनिक सौदे करके कागज पर लिखते रहें और अंत में देखें कि क्या परिणाम आ रहा है।
(निवेश मंथन, अगस्त 2013)